Инвестиционная активность - материальная основа инновационного процесса

Стоимость капитала, привлекаемого из различных источников. В целом стоимость заемного капитала, привлекаемого из различных источников, обычно ниже, чем стоимость собственного капитала. Однако по отдельным источникам заемных ресурсов стоимость капитала существенно колеблется в зависимости от кредитоспособности предприятия, формы обеспечения кредита и ряда других условий. Следует отметить достаточно низкий рейтинг сельскохозяйственных предприятий по сравнению с другими отраслями. Результат этого - перманентное недофинансирование АПК.

Свобода выбора источников финансирования. Не все источники доступны для отдельных предприятий. Так, на средства государственного и местных бюджетов могут рассчитывать лишь отдельные наиболее значимые агропромышленные холдинги. Это же относится и к возможностям получения сельскохозяйственными предприятиями целевых и льготных государственных кредитов, безвозмездного финансирования предприятий со стороны негосударственных финансовых фондов и институтов.

Конъюнктура рынка капитала. В зависимости от конъюнктуры рынка возрастает или снижается стоимость заемного капитала, привлекаемого из различных источников. При существенном возрастании стоимости прогнозируемый дифференциал финансового левериджа может достичь отрицательного значения (при котором использование заемного капитала приведет к убыточной инвестиционной деятельности предприятий АПК).

Уровень налогообложения прибыли. В условиях низких ставок налога на прибыль или намечаемого использования предприятием налоговых льгот по прибыли разница в стоимости привлекаемого в инвестиционных целях собственного и заемного капитала снижается. Это связано с тем, что эффект налогового корректора при использовании заемных средств уменьшается. В таком случае более предпочтительно формирование инвестиционных ресурсов предприятия за счет собственных источников. В то же время при высокой ставке налогообложения прибыли существенно повышается эффективность привлечения капитала из заемных источников.

Мера риска при формировании инвестиционных ресурсов. Неприятие высокого уровня риска формирует консервативный подход учредителей к финансированию нового предприятия, предполагающий, что его основу составляет собственный капитал. И наоборот, стремление получить в будущем высокую прибыль на вкладываемый собственный капитал, невзирая на высокий уровень риска нарушения финансовой устойчивости предприятия, формирует агрессивный подход к финансированию инвестиционной деятельности, при котором заемный капитал используется в максимально возможном размере. Данный фактор наиболее актуален, так как отечественная экономика в целом и сельское хозяйство в частности развиваются по инновационному пути.

Уровень концентрации собственного капитала для обеспечения требуемого уровня финансового контроля. Этот фактор обычно определяет пропорции формирования собственного капитала в акционерном обществе - объем подписки на акции, приобретаемые его учредителями и прочими инвесторами (акционерами).

Перспективы вступления России во Всемирную торговую организацию. Актуальность этого внешнего фактора обусловлена теми правилами и предписаниями в сфере сельского хозяйства, которые Россия будет вынуждена соблюдать, став полноправным членом ВТО. Предметом торга для России при вступлении в эту организацию может быть лишь объем государственной поддержки сельского хозяйства, но ни в коем случае не полная защита национальных интересов в данной области. Это в условиях низкой конкурентоспособности отечественного агропромышленного комплекса вызывает опасения: инновационная активность российских сельскохозяйственных организаций значительно ниже, чем в большинстве стран-членов ВТО.

Немного больше по теме

Понятие и специфика деятельности ТНК, их влияние на развитие российской экономики
В начале 21 века человечество вступило в эпоху интенсивной глобализации мирового хозяйства. Её основным проявлением служит формирование единого экономического, политического, социального, инновационно-технологического и информационного пространства. Главными проводниками процессов глобализации являются крупные производственно-сбытовые и финансовые объединения - транснациональные к ...