Содержание и проблемы системы управления платежеспособностью предприятия

где Ктло, Ктлф - коэффициент текущей ликвидности соответственно базового и отчетного периодов

КА0, КА1 - краткосрочные активы соответственно базового и отчетного периодов;

КО0, КО1 - краткосрочные обязательства соответственно базового и отчетного периодов.

Затем способом пропорционального деления эти приросты можно разложить по факторам второго порядка. Для этого долю каждой статьи оборотных активов нужно умножить на прирост коэффициента текущей ликвидности за счет данного фактора. Аналогично рассчитывается влияние факторов второго порядка на изменение величины коэффициента ликвидности и по краткосрочным обязательствам.

Таким образом, в отечественной практике при оценке платежеспособности организации на основе системы финансовых коэффициентов применяются в основном три: текущей, промежуточной и абсолютной ликвидности.

Исследуя зарубежный опыт системы управления платежеспособностью, можно отметить, что при анализе платежеспособности во многих европейских странах используются следующие показатели, характеризующие платежеспособность фирмы: ликвидность, прибыльность, долгосрочная платежеспособность и показатели, основанные на рыночных критериях [7, с.40]. Этот подход позволяет прогнозировать долгосрочную платежеспособность с учетом степени защищенности кредиторов от неуплаты процентов (коэффициента покрытия процента). Коэффициенты, основанные на рыночных критериях, включают отношение цены акции к доходам, размер дивидендов и рыночный риск. С их помощью определяются отношение текущего биржевого курса акций к доходам в расчете на одну акцию, текущая прибыль их владельцев, изменчивость курса акций фирмы относительно курсов акций других фирм. Однако расчет некоторых коэффициентов сложен и требует применения специальных статистических методов.

Группа ученых (Д. Шим, Д. Сигел, Б. Нидлз, Г. Андерсон, Д. Колдвел) предложила новый подход к оценке платежеспособности предприятия, основанный на расчете синтезированного показателя-рейтинга в баллах [7, с.41]. В соответствии с баллами устанавливается класс организации: первоклассная, второклассная, третьеклассная или неплатежеспособная.

Прогнозные модели, получаемые с помощью статистических методов, используются для оценки качества потенциальных заемщиков. При множественном дискриминантном анализе (МДА) используется дискриминантная функция (Z), учитывающая некоторые параметры (коэффициенты регрессии), и факторы, характеризующие платежеспособность организации. Коэффициенты регрессии рассчитываются в результате статистической обработки данных по выборке фирм, которые либо обанкротились, либо выжили в течение определенного времени. Если Z-оценка фирмы находится ближе к показателю средней фирмы-банкрота, то при условии продолжающегося снижения ее платежеспособности она обанкротится. Если менеджеры фирмы предпримут усилия для устранения финансовых трудностей, то банкротство, возможно, не произойдет. Таким образом, Z-оценка является сигналом для предупреждения банкротства фирмы. Применение данной модели требует обширной репрезентативной выборки фирм по разным отраслям и масштабам деятельности. Сложность заключается в том, что не всегда можно найти достаточное число обанкротившихся фирм внутри отрасли для расчета коэффициента регрессии.

Наиболее известными моделями МДА являются модели Альтмана и Чессера, включающие следующие показатели: отношение собственных оборотных средств к сумме активов; отношение реинвестируемой прибыли к сумме активов; отношение рыночной стоимости акций к заемному капиталу; отношение объема продаж (выручки от реализации) к сумме активов; отношение брутто-прибыли (прибыли до вычета процентов и налогов) к сумме активов [7, с.43].

Немного больше по теме

Прибыль фирмы
В условиях трансформируемой экономики, в процессе перехода к инновационной экономике роль прибыли фирмы возрастает. Особенность формирования, а также распределения прибыли, в том числе на инновационную деятельность, определяется целями фирмы, адекватной современному этапу развития. В связи с этим возросла и актуальность изучения проблемы экономической природы прибыли. Прибы ...